最火造纸印刷需求恢复带动行业盈利增长饰面板南宁刮毛机阳光板皮带秤Frc

造纸印刷需求恢复带动行业盈利增长

2009年行业处于盈利修复期。尽管今年行业盈利整体不及往年，但利润逐季回升，环比已有较大提高。

行业属性决定复苏相对滞后。造纸业属于中游原材料行业，成长性取决于毛利率水平和销量增长状况太原。我们用行业毛利率与GDP进行比较，发现行业复苏时期相对滞后，约落后个季度，我们认为这与其所处产业链的位臵有关。在股价利用比例最大表现上，造纸股表现出一定的跟随性，阶段性跑赢大盘。

产能过剩将是常态，需求决定盈利水平。作为重资产行业，提高规模效益，扩建产能规模，增加市场占有率是加强公司竞争力最直接、最有效，也是最常用的竞争有段。从我们跟踪情况和行业总体开工率分析，产能过剩将是常态。需求能展开电器电子产品生产者延伸试点否快速增长是影响行旋转端子业景气水平的最关键因素。2008年下半年行业利润快速下滑正是由于需求的萎缩，2009年行业的复苏同样由需求的恢复推动。

泵体2010年需求提升带动利润增长。随着宏观经济形势逐步好转，2010年需求提升带动利润增长，预计增幅在30%以上泡沫灭火，利润水平将前高后低。明年造纸新增产能释放较多，且具有结构性集中特点，子行业市场容量和需求弹性不同，景气度存在差异，我们依次看好白卡纸、纸、文化纸、铜版纸和箱板纸。

优质公司估值具有吸引力。目前估值水平仍为行业盈利修复时期的合理阶段，部分公司相对于2010年的盈利较高增长，估值仍具有吸引力。

投资评级：维持行业 谨慎推荐 的投资评级，建议关注确定性成长的这款车能够在纯电动模式下运行150km ——这是目前市场中任何1款混合动力汽车最长的全电动模式运行里程企业，推荐太阳纸业(19.64,0.58,3.04%)、博汇纸业(10.81,0.03,0.28%)、华泰股份(14.56,0.13,0.90%)、劲嘉股份(14.93,-0.07,-0.47%)、紫江企业(8.27,0.13,1.60%)。

本在研究用金相显微镜中文来源于络版权归原作者所有，仅供大家共同分享学习，如作者认为涉及侵权，请与我们联系，我们核实后立即删除。