9月顺差1688亿美元降至5个月新低

倘若我国策略性扩大进口，贸易顺差快速回落已成必然，这可在一定程度上缓解人民币升值压力，预计年内人民币兑美元仍温和走高。

9月贸易顺差创新低

海关总署13日发布9月外贸进出口数据显示，出口增速回落而进口快速增长，贸易顺差再创新低。据海关统计，9月份进出口值环比增长5 .6%，刷新今年7月份创下的2622.9亿美元的纪录，再创历史新高。其中进口环比增长7.4%，也创下历史新高。而出口环比仅增长4.1%，致使9月份当月顺差降低至近5个月的最低点，当月贸易顺差168 .8亿美元，较上月环比减少15.7%.这延续了8月份的趋势，8月份进口增速为35.2%，较7月份的22.7%出现大幅回升；而8月出口增速为34.4%，相对7月份回落了3.7个百分点。6月至9月，出口增速连续四个月下降。

海关总署表示，当前的外贸走势已经明显好于金融危机发生前的水平。9月份我国进出口值2731亿美元，较去年同期增长24.7%.其中出口1449.9亿美元，增长25.1%；进口1281.1亿美元，增长24.1%.与2008年前3季度相比，今年前3季度进出口总值增加9.1%；出口增加5.4%，进口增加13.5%.

分地区来看，广东外贸增速低于全国。海关统计显示，前3季度，广东进出口总值5594.6亿美元，增长31%.同期，江苏、上海和北京进出口值分别增长41 .8%、36 .9%和46.6%.出口方面，前3季度，广东出口3207.8亿美元，增长27.8%，低于同期全国总体出口增速6.2个百分点。

总体来看，9月份外贸数据符合预期。西南证券(600369)首席经济学家王剑辉表示，贸易数据与之前的预期相近，显示出口增速回落的格局已经确立，也显示了外需放缓的势头已经明确。

未来几个月出口形势严峻

虽然统计数字显示进出口都呈现增长，但若剔除季节因素和价格上涨因素，渣打银行认为，9月份实际进出口量都环比下降，且这一下降趋势可能会延续至年末，下半年的出口形势尤其严峻。

渣打银行经济分析师李炜告诉南都记者，据渣打测算，剔除季节性因素后，9月份出口量环比下滑0.5%，此前8月份出口量已比7月份下滑2.5%；进口量方面，9月份比8月份下滑1.8%，此前8月份比7月份增长5.9%.再根据渣打银行的进出口价格指数计算，跟去年同期相比，9月份出口产品价格上涨7 .7%，而8月份该数字为6.5%；进口产品价格上涨8.3%，8月份该数字为10.5%.

由上，剔除价格因素和季节性因素后，渣打银行测算认为，9月份出口量环比下降0.7%，而此前三个月出口量每月平均下降1.7%；进口环比下降0.2%，而此前三个月每月平均增长1 .4%，不过这一增幅主要来自8月份这一个月。据渣打银行测算，8月份进口量环比实际增长9 .2%，6月、7月和9月都是环比下降。由此，渣打银行认为，假设目前国际和国内经济形势不出现较大变化的话，6月至9月份以来的进出口形势会延续。即在国内经济企稳但内需不会很快上升、外围经济未能完全恢复的情况下，下半年进出口都会下滑，出口尤其让人担心。

西部证券11日发布的研报亦提出，未来几个月将是欧债危机对我国出口的后续影响和美元贬值对我国出口的影响叠加期，我国出口在未来几个月将会下滑明显。安信证券首席经济学家高善文预计，未来几个月出口增速将继续回落，年底有可能出现单月增速跌破20%的情况，最近几个月企业在手订单情况、集装箱运价指数、订单指数等都已表现出这样的征兆。

西部证券分析，美元走弱格局已定，会直接降低我国对美国出口商品的竞争力；同时由于人民币对美元升值的速度在未来一定快于其他新兴经济体，从而造成在未来人民币对其他新兴经济体货币升值，亦会影响我国对新兴市场的出口。

顺差续降人民币升值压力仍大

进口方面，目前观点不一。渣打银行认为，下半年我国经济仍处回稳阶段，内需不会显著上升，若延续6月份以来的趋势，则未来数月进口会持续下降，但下降幅度会好于出口。安信证券首席经济学家高善文亦表示，国内需求恢复还要有一个过程，9月虽然有恢复，但是力度并不强，进口不会有太大增长。而西部证券认为，从9月份数据来看，我国经济增长趋于平稳，这有助于我国进口的增长。而且，我国还会策略性地积极扩大进口。

比较一致的判断是，贸易顺差会持续回落。平安证券宏观经济首席研究员孙方红预估，后面几个月顺差还会维持在百亿美元以上。安信证券首席经济学家高善文认为，预计明年的顺差会继续下降，可能同比降幅在10%左右。

顺差下滑及出口不利，是否能减小人民币的升值压力呢？对此，渣打银行经济分析师接受南都记者采访表示，这能在一定程度上缓解人民币升值压力，为了稳住出口，预计人民币短期内仍保持升值态势，但幅度不会很大，预计年末人民币兑美元为6.65.西南证券首席经济学家王剑辉表示，现在人民币升值的压力主要来自于美国的中期选举，而非贸易数据，所以在美国中期选举结果出来之前，人民币升值压力仍将很大。

尽管如此，人民币年内升值幅度仍有限，因滞后效应，渣打银行预计不会对今年的出口造成明显影响，但其负面作用可能在明年反映出来。

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